Çin Merkez Bankası, yatırımcıların para ünitesinin pahasını düşüren ve işletmeler ile tüketiciler ortasındaki itimadı zedeleyen zayıf ekonomik büyümeye ait beklentileri yumuşatmak için devlet tahvili alımını askıya alacağını duyurdu.
Çin Merkez Bankası, tahvil arzının talebin üzerinde olması nedeniyle bu ay devlet tahvili alımlarını askıya alacağını duyurdu. Merkez bankasının piyasa şartlarına bağlı olarak alımlara tekrar başlama vaktini belirleyeceği belirtildi.
Gösterge tahvilin getirileri, sakin ekonomiyi tekrar canlandırmak için agresif siyaset gevşemesine yönelik beklentiler ve inançlı liman varlıklarına olan talep nedeniyle tüm vakitlerin en düşük düzeyine geriledi. Yatırımcılar, uzayan emlak krizi, zayıf tüketim ve deflasyon tasaları nedeniyle tahvillere yöneldi. Çin’in para ünitesi rekor düşük düzeye geriledi.
“Yetkililer tahvil faizlerindeki düşüşten rahatsız”
Mizuho Bank Ltd. Asya döviz stratejisti Ken Cheung, bu adımın “yetkililerin düşen devlet tahvili getirileri ve yuanın kıymet kaybetme baskısı nedeniyle duyduğu rahatsızlığı” yansıttığını söyledi. Ken, “Getiri düzeyi, bu yıl PBOC’nin faiz indirimi için agresif fiyatlandırmaya sahip olmalı, lakin yuan, güçlü dolar ve tarife tehditleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam edecek.” sözlerini kullandı.
Çin Merkez Bankası (PBOC) geçen yıl siyaset çerçevesini yeniledi ve iktisattaki likiditeyi yönetmek için bir araç olarak devlet tahvili süreçlerini bu çerçeveye ekledi. Lakin bu aracın kullanımı, tahvil faizlerinin rekor düşük düzeylere gerilemesi nedeniyle zorlaştı. Bu durum, finansal riskler konusundaki telaşlar ve büyüme görünümüne ait verdiği karamsar sinyaller nedeniyle PBOC için bir sorun teşkil ediyor.
Tahvil faizleri Çin’de gerilerken, ABD’de yükseliyor
Tahvil yatırımcıları dünyanın ikinci büyük iktisadına karşı hiçbir vakit bu kadar karamsar olmamıştı; kimileri artık deflasyon sarmalına bahse giriyor. ABD ile karşılaştırıldığında durum çok daha çarpıcı; ABD’de Hazine tahvil getirileri, durdurulamaz görünen ekonomik büyümenin de takviyesiyle her geçen gün daha da yükseliyor.
Bu, doları destekleyen bir dinamik ve yuan, yetkililerin döviz kurunu istikrara kavuşturma gayretlerine karşın, ABD para ünitesi karşısında müsaade verilen bant sonunun alt sonuna yakın bir düzeyde süreç görüyor.
Mizuho Securities Asia Ltd. ekonomisti Serena Zhou, “Bu, Çin Merkez Bankası’nın yuan döviz kurunu desteklemek için attığı bir öteki adım” dedi.
Cuma günü, Çin Merkez Bankası (PBOC) yönetilen para ünitesi için piyasa kestirimlerinden değerli ölçüde daha güçlü olan bir öbür günlük referans oranı yayınladı. Ayrıyeten likiditeyi artırmak ve yuanı desteklemek emeliyle bu ay Hong Kong’da rekor ölçüde banknot ihraç etmeyi planlıyor.
Agresif gevşeme
Açıklama, Aralık ayında üst seviye başkanların 14 yıldan bu yana birinci sefer “orta derecede gevşek” para siyaseti kelamı vermesinden bu yana ortaya çıkan agresif mali genişlemeye ait spekülasyonları yatıştırabilir. Bank of America, Çin Merkez Bankası’nın bu yıl tamamlayıcı bir siyaset aracı olarak net 3 trilyon yuan (409 milyar dolar) meblağında devlet tahvili satın alacağını varsayım ediyor.
Çin’in para piyasalarından gelen sinyaller, birtakım yatırımcıların yetkililerin külfetli para ünitesini desteklemek için tedbirleri gevşetmeyi erteleyeceği beklentisine girdiğini gösteriyor.
Açıklamanın akabinde Çin devlet tahvili faizleri genel olarak yükseldi, beş yıllık faiz sekiz baz puana kadar, 10 yıllık faiz ise dört baz puan artışla yüzde 1,675’e çıktı. Yurt dışı süreçlerde yuan yüzde 0,1 oranında yükseldi.
Çin Merkez Bankası (PBOC), Ağustos ayında birincil yatırımcılarla nizamlı tahvil süreçlerine başlamasının akabinde Aralık ayına kadar beş ay boyunca net 1 trilyon yuan kıymetinde devlet tahvili satın aldı. 10 yıllık tahvilin getirisi bu hafta başında rekor düşük düzey olan yüzde 1,60’a geriledi.
“Faizlerdeki yükseliş kısa vadeli bir tepki”
Hong Kong’daki ING Bank’ın Baş Çin Ekonomisti Lynn Song’a nazaran bu atılım bir siyaset değişikliğinden çok piyasa şartlarına kısa vadeli bir reaksiyon üzere görünüyor. Birinci çeyrekte hala faiz indirimi yahut öteki gevşetici tedbirler bekliyor.
Lynn Song, “Tahvil piyasası son periyotta taleple hayli yeterli destekleniyor, bu nedenle şu anda PBOC’nin ek alımlar yapması için çok güçlü bir neden yok üzere görünüyor. Bu duyurunun yakın vadede getirilerin biraz daha yükselmesine yol açması bekleniyor ve ayrıyeten yuana da küçük bir dayanak sağlayabilir.” sözlerini kullandı.
