Piyasayı üst istikametli etkileyecek ögeler kadar aşağı istikametli risklerin de varlığına dikkat çekiliyor. Trump’ın tarife savaşları ve bunun enflasyonist tesirleri hasebiyle para siyasetinde tepki mümkünlüğü en önemli riskler. Ayrıyeten, getiriler ekseriyetle Başkanlık seçiminden sonraki birinci yılda tarihi olarak daha düşük seyrediyor.

Tüm bu değerlemeler sonrasında piyasanın önde gelen kurumlarının 2025 varsayımları şöyle sıralandı:

Ed Yardeni, Yardeni Associates: 7 bin

Deutsche Bank: 7 bin

Bank of Montreal: 6 bin 700

UBS: 6 bin 600

Evercore ISI: 6 bin 600

RBC: 6 bin 600

Wells Fargo: 6 bin 500 – 6 bin 700

CFRA: 6 bin 585

BCA Research: 4 bin 100

Wall Street analistlerinin birden fazla neden 2025 için optimist?

Analistlerin S&P 500 kestirimleri için öne sürdükleri en önemli nedenler ortasında Fed’in faiz oranlarını düşürmesi, enflasyonun kıymetli ölçüde düşmesi, ticaret hacminde artış ve tüketici harcamalarının olumlu kalması, Lider Trump idaresinde daha az regülasyon mümkünlüğü, vergilerin düşük kalması (veya düşmesi), şirket kârlarının önümüzdeki iki yılda her birinde çift haneli sayılara ulaşması ve yapay zekadaki ilerlemelerin vakitle üretkenlik büyümesini artırabilmesi yer alıyor.

Kâr tablosuna bakıldığında, CFRA Research şu anda S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2024’te yüzde 8,5, akabinde 2025 ve 2026’da sırasıyla yüzde 13,4 ve yüzde 13,2’lik artışlar elde etmesinin beklenen olduğunu öngörüyor.

S&P 500’de boğa piyasası beklentileri

Bazı stratejistler mevcut boğa piyasasının bir müddet daha devamını öngördü. Evercore ISI Başstratejisti Julian Emanuel, “Ortalama boğa piyasası 50 ayda yüzde 152’lik bir artış görürken, mevcut piyasa son 25 ayda yalnızca yüzde 65’lik bir artış gördü. Bu nedenle içinde bulunulan yükseliş trendi hala yolun başlarında” değerlendirmesinde bulundu.

Genel olarak, 12 boğa piyasası, yükselişlerinin üçüncü yılında yalnızca yüzde 4,4’lük ortalama bir getiri üretti. Fakat, piyasanın üçüncü yıldan sonra da ilerlemeye devam ettiği yedi yıl boyunca, birçok analistin bu sefer olası olduğuna inandığı üzere, ortalama üçüncü yıl artışı daha sağlam bir yüzde 13,1 oldu.

Karşıt rüzgarlar da kelam konusu

Tüm olumlu istikametlere karşın, analistlerin değerlendirmelerine nazaran kimi potansiyel karşı rüzgarlar da kelam konusu.

Bunların başında değerlemeler geliyor. Piyasanın değerleme düzeyleri tarihî olarak yüksek tarafta. Daha yüksek tarifeler enflasyonda bir artışa yahut global bir ticaret savaşına neden olabilir. Bununla birlikte göçmen sayısındaki düşüş daha yüksek fiyatlara ve enflasyona yol açabilir.

Yurt dışındaki jeopolitik gelişmeler global finans piyasalarında istikrarsızlık yaratabilir. Son olarak, ABD borç düzeylerinde daha fazla sıçrama sabit getirili yatırım araçları piyasalarını ürkütebilir ve gelecek yıl faiz oranlarında artışa yol açabilir.